Ιδιωτικές επενδύσεις πάγιου κεφαλαίου: μια εμπειρική έρευνα για την Ελλάδα

Abstract

This thesis deals with the fixed capital investments of the private sector, which is expected to play the primary role in the national effort to exit the economic crisis, in relaunching the Greek economy and bringing economic development and prosperity in the future. The paper examines and analyzes the historical development of the fixed capital investments of the private sector in Greece in the recent period starts in 1975 after the restoration of democracy and ends with the beginning of the financial crisis. The purpose of this thesis is to examine the development of the fixed capital investments of the private sector, to determine the critical factors that affected it and to analyze how and to what extent they affected it. For this we use an econometric model, which consists of the fundamentals and key parameters of the fiscal policy and the monetary policy as independent variables, i.e. the change rate of GDP, the inflation and the interest rate. In the empirical part of the research we develop a multi-linear econometric model and perform regression analysis with the method of least squares to examine if the results are consistent with economic theory; we also perform hypothesis testing to determine the reliability of the results. The results of empirical research confirm the estimation of the coefficients and the economic theory. Specifically, it appears that the fixed capital investments of the private sector, expressed as a percentage of G.D.P., is positively related to the growth rate of G.D.P. and it is negatively related to the real interest rate. Future study should focus on the investigation and analysis of the existence of a causal relationship and of co-integrated vectors between the variables of the model.

Η παρούσα διπλωματική εργασία ασχολείται με τις ιδιωτικές επενδύσεις παγίου κεφαλαίου, οι οποίες αναμένεται να παίξουν πρωταγωνιστικό ρόλο στην προσπάθεια εξόδου από την κρίση, επανεκκίνησης της ελληνικής οικονομίας και μελλοντικής οικονομικής ανάπτυξης. Η εργασία εξετάζει και αναλύει τον τρόπο που διαμορφώνονται ιστορικά οι επιδόσεις των ιδιωτικών επενδύσεων παγίου κεφαλαίου στην Ελλάδα τη σύγχρονη περίοδο που ξεκινάει από την μεταπολίτευση και φτάνει μέχρι την εκδήλωση της οικονομικής κρίσης, το 2010. Σκοπός της εργασίας είναι να εξετάσει την εξέλιξη των ιδιωτικών επενδύσεων παγίου κεφαλαίου, να εξακριβώσει τους κρίσιμους παράγοντες από τους οποίους αυτές επηρεάζονται και να αναλύσει τον τρόπο και το μέγεθος της επίδρασης αυτής με τη χρήση ενός οικονομετρικού υποδείγματος, που περιλαμβάνει ως ανεξάρτητες μεταβλητές τα βασικά μεγέθη και παραμέτρους της δημοσιονομικής και νομισματικής πολιτικής, δηλαδή το ρυθμό μεταβολής του Α.Ε.Π., τον πληθωρισμού και το επιτόκιο. Στα πλαίσια της εμπειρικής έρευνας παρουσιάζεται ένα πολλαπλό γραμμικό υπόδειγμα και πραγματοποιείται ανάλυση παλινδρόμησης με τη μέθοδο των ελαχίστων τετραγώνων, εξετάζεται αν τα αποτελέσματα συμβαδίζουν με την οικονομική θεωρία και γίνεται έλεγχος υποθέσεων, για να διαπιστωθεί η αξιοπιστία των αποτελεσμάτων. Τα αποτελέσματα της εμπειρικής έρευνας φανερώνουν ότι επιβεβαιώνονται οι εκτιμήσεις των συντελεστών του υποδείγματος και η οικονομική θεωρία. Συγκεκριμένα, φαίνεται ότι υπάρχει θετική σχέση μεταξύ του ποσοστού πάγιων επενδύσεων στο Α.Ε.Π. με τον ρυθμό ανάπτυξης και αρνητική με το πραγματικό επιτόκιο. Περαιτέρω μελέτη θα μπορούσε να εστιαστεί στην εξέταση της ύπαρξης αιτιακής σχέσης και συνολοκληρωμένων διανυσμάτων ανάμεσα στις μεταβλητές του υποδείγματος.