Αξιολόγηση επενδύσεων & υπολογισμός κόστους κεφαλαίου

Abstract

Η παρούσα διπλωματική μελέτη ασχολείται με τον προϋπολογισμό και την αξιολόγηση των επενδύσεων, καθώς και με τον υπολογισμό του κόστους κεφαλαίου. Αναπτύσσει τα σχετικά θεωρητικά μοντέλα και παρουσιάζει συγκεκριμένα παραδείγματα σε επιχειρήσεις που δραστηριοποιούνται στον ελλαδικό χώρο. Η εργασία χωρίζεται σε τέσσερις βασικές ενότητες. Στην πρώτη ενότητα παρουσιάζεται ένα επενδυτικό σχέδιο της αρτοβιομηχανίας SELECT για την αγορά μηχανολογικού εξοπλισμού, το οποίο περιλαμβάνει πέντε εναλλακτικά σενάρια. Αρχικά γίνεται θεωρητική προσέγγιση όλων των μεθόδων προϋπολογισμού και αξιολόγησης επενδύσεων (Περίοδος Επανείσπραξης της Αρχικής Επένδυσης, Λογιστικό Ποσοστό Απόδοσης, Καθαρή Παρούσα Αξία, Εσωτερικό Ποσοστό Απόδοσης, Δείκτης Αποδοτικότητας) και ακολούθως εφαρμόζονται οι μέθοδοι στο πρόγραμμα της SELECT, έτσι ώστε να βρεθεί το πιο συμφέρον σενάριο του επενδυτικού σχεδίου. Στην δεύτερη ενότητα εφαρμόζονται όλα τα μοντέλα υπολογισμού του κόστους κεφαλαίου (Capital Asset Pricing Model, Dividend Valuation Model, Earnings Yield Model, Weight Average Cost of Capital) για τις εταιρίες Μπουτάρης & Υιός Holdinds AE και Κτήμα Κώστα Λαζαρίδη AE. Εφόσον συγκριθούν τα αποτελέσματα των δύο εταιριών, παρουσιάζονται οι αδυναμίες των μοντέλων και αναλύεται το προεξοφλητικό επιτόκιο ως παράγοντας λήψης επενδυτικών αποφάσεων. Η τρίτη ενότητα παρουσιάζει την τρέχουσα χρηματιστηριακή τιμή των μετοχών και τους βασικούς αριθμοδείκτες των δύο εταιριών, καθώς επίσης προσεγγίζει εννοιολογικά την αγοραία αξία, την εταιρική διακυβέρνηση, την αποτελεσματική αγορά και την πιστοληπτική ικανότητα. Η τέταρτη ενότητα παρουσιάζει την τρέχουσα κατάσταση στο Χρηματιστήριο και την οικονομική δραστηριότητα.